截至8月31日，A股和港股旅游上市企业基本完成上半年业绩披露，从研究院跟踪的29家重点旅游企业业绩情况看，5家企业亏损，占比17%；营业收入同比下降的7家，占比24%；归母净利润同比下降的15家，占比52%。具体分析情况如下：
一、旅行服务
市场向在线旅游企业集中，OTA企业规模效应进一步加大。今年上半年，携程、同程两大OTA企业营收占本报告跟踪的29家旅企营收的27.15%，其中， 携程集团实现营业收入247亿元，同比增长21%，较2019年增长46%；归母净利润81亿元，同比增长103%，较2019年增长93%。同程旅行实现营业收入82亿元，同比增长48%，较2019年增长140%；归母净利润为8.3亿元，同比增长13%，较2019年增长180%。国际化业务是支撑OTA企业业绩增长的重要因素之一。二季度经营数据显示，携程集团国际OTA 平台的总收入同比增长约70%；出境酒店和机票预订已全面恢复至2019年疫情前同期的100%水平，显著超越行业平均70%以上的国际航班恢复率。同程旅行国际机票预订量创下历史新高，同比增长160%， 国际酒店间夜数同比增长140%。平台用户量稳步提升，市场下沉。同程旅行截至2024年6月30日止，12 个月实现年付费用户数2.28亿，同比增长4.8%，其中居住在中国非一线城市注册用户数占87%以上。
旅行社上市企业营收、归母净利润同比大幅增长，但较2019年规模收缩，业绩仍有差距。从业绩表现看，上半年，众信旅游营业收入26.17亿元，同比增长230%，较2019年下降55%；归母净利润7177 万元，同比增长308%，较2019年下降35%。岭南控股实现营业收入19.26亿元，同比增长52%，较2019 年下降48%，归母净利润3982万元，同比增长34%， 较2019年下降78%，其中广之旅实现营业收入13.7亿元，同比增长78.94%。出境游(不含港澳)实现营收7亿元，国内游实现营收5亿元，入境游实现营收1941万元；归母净利润1550万元，比上年同期增长463%。S T西泽实现营业收入3.21亿元，同比增长41%，较2019年下降88%；归母净亏损1686.51万元，同比增长86%，较2019年下降127%。从经营亮点看，一是加大线下渠道布局。目前众信旅游公司全国门店累计超过2000家。广之旅在全国开设门店共188家。二是推动产品升级。众信旅游推出了「众信制造2.0」主题产品系列，首批推出的产品超过500条，其中90% 以上为公司独家产品。三是推动数字化转型。众信旅游与杭州阿信打造行业级分销平台，上线商品线路约3,000条，单月成交额峰值约4,000万。其中履约订单量较上年同期增长32%，整体支付GMV较上年同期增长779%。广之旅在线收入比上年同期增长27.03%， 其抖音平台直播130场，视频号实现原创单视频观看量超过12万，抖音号单视频播放量超过100万。
二、景区与目的地
从营业收入来看，复星旅文[复星旅游文化度假资产管理中心即地产销售、运营收入为2.9亿元人民币，占总营收的3%]销售能力最强，2024上半年营收94.52亿元，华强方特和宋城演艺分别营收32.67亿和11.77亿元。从盈利能力来看，宋城演艺盈利能力最强，归属母公司股东净利润5.5亿元，华强方特和复星旅文归母净利润分别为3.51亿元和3.22亿元。海昌海洋公园、张家界、曲江文旅、西藏文旅仍处于亏损状态。从同比增速来看，宋城演艺、长白山营收和归母净利润较2023年同期增长率均超过50%。整体来看， 旅游市场回归理性，景区类上市公司多数盈利能力较为一般，归母净利润区间值为亏损千万和盈利3亿元之间，大多企业盈利同比2023年出现下降，整体形势不乐观。
具有鲜明品牌IP的产品盈利能力更强、市场占有率更高。上半年，宋城演艺、华强方特、海昌海洋公园、复星旅文营收占景区类上市公司[本报告跟踪的16家旅企]营收的63.25%；其中，宋城演艺业绩大幅增长，营业收入11.77亿元，较2023年增长59%，较2019年下降16.93%；归母净利润5.5亿元，较2023年同期增长81.57%，较2019年同期下降30%。华强方特营业收入32.67亿元，较2023年同期增长13.81%， 较2019年同期增长33.85%；归母净利润3.52亿元，较2023年同期增长21.27%，较2019年同期下降8.67%。海昌海洋公园营业收入8亿元，较2023年同期下降1.73%，较2019年同期下降26.5%；归母净利润-0.84 亿元，较2023年同期减亏约400万元，较2019年同期减亏约1000万元。中青旅旗下乌镇景区依托戏剧节、木心美术馆等文化艺术IP效应，持续开展休闲度假和会展业务，上半年接待游客382.75万人，同比增长7.87%，营业收入8.59亿元，同比增长2.21%。
新项目贡献新增量，是带动业绩增长的主要原因。上半年，宋城广东佛山千古情项目营收1.24亿元，毛利率68%，日均上演4.2场，游客平均停留时长超过4小时。华强方特新开4个主题公园项目，包括首个以《熊出没》IP为主题的宜春熊出没主题乐园，报告期内，其文化科技主题公园运营收入19.53亿元， 与上年同期基本持平；主题公园建设收入7078万元， 较上年同期增加33.62%。《2023全球主题公园和博物馆报告》显示，2023年华强方特以8569万人次的游客接待量较2022年增长111%，全球运营商排名第二， 仅次于迪斯尼。上半年，海昌海洋公园旗下园区接待人次463.5万人，较2023年同期增长21.2%；公园板块收入6.97亿元，同比2023年增长5.5%，主要得益于郑州海昌海洋公园开始全面运营。上海海昌奥特曼主题主题酒店上半年入住率超70%。
规模化、全球化业务布局，抵御单一区域市场压力，轻资产运营输出持续赋能业务发展。上半年， 复星旅文营业收入94.52亿元，较2023年同期增长5.43%，较2019年同期增长4.1%；归母净利润3.22亿元，较2023年同期下降31.79%，较2019年同期下降34.32%。其中，Club Med营业额88.94亿元，较2023 年同期增长10.3%，平均每日床位价格为1922元（按一致汇率计），较2023年同期增长8%；全球平均客房入住率达70.4%，较2023年同期增长1个百分点。亚特兰蒂斯营业额8.66亿人民币，平均客房入住率达89.6%，较2023年同期增加3个百分点，到访客户较2023年同期的340万人次增加至344万人次。聚焦高端产品，进一步明确产品核心竞争力。2024年4 月起，复星旅文旗下67个度假村实现100%高星级类别，未来将聚焦冰雪度假村和高端产品线，积极拓展东南亚、巴西、北美等市场。
文化内容、活动赛事快速引客，在线线下营销同步发力。在线聚焦「微信、微博、小红书、抖音、快手」等主流阵地进行宣传营销，线下通过游戏赛事联名、品牌异业合作等吸引流量。华强方特联动腾讯「王者荣耀」与「元梦之星」开展联名活动，与海底捞全国1300多家门店合作推出「熊出没」专属套餐， 进一步扩大品牌影响力，IP矩阵授权业务：卡牌、萌粒盲盒、解压玩具等进一步完善，上半年文化内容产品营收同比增加125.61%。
以资源为中心，加大自营销售渠道建设。黄山、长白山、九华旅游均建有自营购票小程序；西藏旅游开发乐游西藏小程序、微信公众平台，建立覆盖区域旅游的面客服务；2024年上半年，Club Med全球销售网络的直销及半直销率达71.1%。
三、旅游零售
Avolta实现收入利润双增，得益于国际客流持续恢复和公司降本控费及管理效能提升。上半年， Avolta营收513.6亿元人民币[ 按照2024年6月31日瑞士法郎汇率为7.9471]（64.627亿瑞郎），瑞郎同比增长11%；剔除餐饮业务，旅游零售业务净销售额330.6亿元人民币（41.6亿瑞郎），同比增长5.2%。公司毛利率64.5%，同比增长1.9%；净利润6.28亿元人民币（0.79亿瑞郎），同比增长104.7%。净利率1.2%，2023年上半年净利率为0.7%。上半年Avolta 收入、毛利和净利均实现增长，净利润大幅增长主要得益于集团通过多种方式降本控费，以及上半年汇兑损失大福收窄，上半年汇兑损失由去年同期0.52亿瑞士法郎下降至0.11亿瑞士法郎，同比收窄78%。
按业态看，公司整合后各业态占比较均衡。上半年免税业务占净销售额比重35.1%，餐饮业务占比34.5%，有税业务占比30.3%。按渠道看，机场业务仍是主要收入来源，机场业务占净销售额比重82%， 高速公路占比9.9%，其他业务(铁路、渡轮、邮轮、港口等)合计占比8.1%。按区域看，欧洲、中东和非洲地区保持稳健增长，同比有机增长9.8%，北美地区有机增长6.9%，拉丁美洲有机增长1.2%，亚太地区由于退出墨尔本地区业务影响，同比下降2.5%。
四、酒 店
上市酒店企业营收保持稳定增长，归母净利润总体为正，但部分对标企业同比出现下滑。从营收情况及同比来看，对目标几家酒店中，华住集团营收最高，亚朵集团则同比涨幅最大。华住集团营收最高达到114.3亿元，同比增长14.15%；锦江酒店营收68.92亿元位列第二，同比微增0.23%；首旅酒店营收37.33亿元，小幅增长3.46%；亚朵集团营收32.65 亿元，同比增长74.93%，涨幅最大，年末或赶超首旅酒店；君亭酒店营收3.31亿元，同比增长49.75%。从盈利情况及同比来看，对目标酒店中仅华住集团归母净利润同比下降。具体来看，上半年，华住集团归母净利润17.26亿元，同比下降13.92%；因时尚之旅税前投资收益4.2亿元，锦江酒店营收大幅增长59.15%至8.48亿元；亚朵集团归母净利润5.62亿元， 同比增长118.33%，其中上半年零售GMV达到11.15 亿元，这也是亚朵集团连续第五年成功实现营收、毛利、净利润等多维增长；首旅酒店3.58亿元，同比增长27.49%，主要受益于整体规模增长以及特许加盟酒店、中高端酒店结构占比的双提升；君亭酒店及金陵饭店净利润降幅最大，分别为31.82%和25.6%。从净利率来看，亚朵、华住以及锦江酒店处于第一梯队，其中，亚朵以17.21%的净利率位居第一。
受上半年宏观消费以及去年高基数影响，上半年各大酒店集团出租率表现分化，RevPAR、ADR则普遍出现下滑。上半年，受宏观经济不确定以及消费者信心不足等因素影响，商旅需求方面，差旅预算收紧，商务差旅活动更多集中在中心城市。旅游需求方面，消费信心下滑，酒店行业面临消费分级的压力，此外，二季度开始极端天气明显，出行减少。从出租率来看，华住和亚朵酒店保持了正增长，分别同比增长9.78个百分点和1.3个百分点；锦江同比下降5.44个百分点，首旅则微降1.6个百分点，君亭酒店下降8.67个百分点。从平均房价和间房收益来看，亚朵和君亭酒店作为中高端酒店的代表，其平均房价和间房收益明显高于华住、锦江和首旅酒店，但从同比来看，受整体宏观环境及恶劣天气影响，亚朵和君亭酒店的同比降幅也较大，其中君亭酒店旗下新安江景澜酒店遭受的持续大雨和洪涝灾害致使酒店停业抗灾长达半月之久。华住集团预计今年7、8两月暑期数据将同比下降10%左右。
